Иннокентий Адясов, политэксперт, специально для Sputnik.
Беларусь досрочно погасила первый выпуск государственных облигаций, размещенных на международном финансовом рынке, на сумму один миллиард долларов. В этот же день, 28 июля, на счет министерства финансов поступили средства кредита РФ на 760 миллионов долларов, в российских рублях. Кредит выделен сроком на десять лет, включая четырехлетний льготный период.
Однако этой суммы недостаточно для решения насущных финансовых проблем Беларуси — Минску нужно дополнительное финансирование. Примерная сумма кредита оценивается в 3 миллиарда долларов.
Российские власти уже выступили с разъяснением, что данный кредит может быть выделен не из бюджета РФ, а из средств Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР — это бывший Антикризисный фонд ЕврАзЭС).
В июле Совет ЕФСР поручил Беларуси доработать матрицу (программу) экономических реформ, которая может быть поддержана данным финансовым кредитом.
Речь идет о выполнении требований по валовым и чистым международным резервам, приватизации и сдерживании директивного кредитования экономики. Доработать матрицу экономических реформ планируется в ближайшие два-три месяца, чтобы Совет фонда смог их рассмотреть на очередном заседании — оно должно состояться до конца года.
В принципе, поручения ЕФСР во многом схожи с требованиями МВФ, с которым Беларусь также ведет переговоры о кредите (называется сумма в 2,5 миллиарда долларов), но не носят столь жесткого характера.
МВФ настаивает, чтобы Минск пошел на значительное повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги и транспорт, свел к минимуму объемы директивного кредитования экономики, провел прозрачную приватизацию и перестал доводить до предприятий целевые показатели хозяйственной деятельности.
Такие меры, с одной стороны, будут означать настоящую социальную шоковую терапию для большинства населения, а с другой — слом старой системы кредитования экономики приведет к усилению спада в промышленности.
Вряд ли именно сейчас белорусские власти захотят принять эти требования. Так что перспективы выделения Беларуси нового кредита МВФ выглядят крайне туманно.
Почему вообще у Беларуси возникла необходимость в столь серьезных займах? И что будет в этой связи с курсом белорусского рубля?
2015 год — пик выплат по внешнему долгу
Пик валютных платежей Беларуси по государственному долгу приходится на 2015 год — страна должна заплатить кредиторам 4,1 миллиарда долларов.
Основные выплаты по внешнему долгу Беларусь должна перечислить России (716,3 миллиона долларов), Антикризисному фонду ЕврАзЭС (541,2 миллиона долларов), Китаю (380,4 миллиона долларов), Международному банку реконструкции и развития (около 130 миллиона долларов) и Венесуэле (121,8 миллиона долларов).
Кроме этого, еще почти 1,2 миллиарда долларов Беларусь должна направить на выплаты по пятилетним гособлигациям, которые страна выпустила в 2010 году.
Валютные платежи по внутреннему государственному долгу составят еще около одного миллиарда долларов.
В России достаточно распространено мнение, что большинство выданных Беларуси кредитов рано или поздно просто списывается. Это не так.
По факту происходит пролонгация ранее выданных кредитов, и Минск обслуживает эти кредиты крайне добросовестно.
Это заявление также относится и к кредитам МВФ, и белорусским еврооблигациям.
Даже наиболее критично настроенные к руководству РБ международные финансовые институты не допускают возможности суверенного дефолта страны (в отличие от соседней Украины).
Цифры также говорят, что долги Беларуси пока некритичны для обслуживания (хотя на это и уходит весьма существенная часть доходов бюджета страны): согласно данным Министерства финансов, сумма внешнего госдолга Беларуси на первое июня текущего года составила 12,7 миллиарда долларов, поднявшись с начала года на 130,4 миллиона долларов, или на 1% (с учетом курсовой разницы). Внутренний госдолг на первое июня составил 54 триллиона рублей, увеличившись с начала года на 5,7 триллиона рублей, или на 11,7% (с учетом курсовой разницы). Внешний госдолг к ВВП на 1 мая составил 17,9% (при пороговом значении 25%), а внутренний — 5,6% (при пороговом значении 20%).
Серьезно снизило приток валютных средств в республику (а значит, и возможность обслуживать внешние долги) падение цен на нефтепродукты на мировых рынках — эта одна из основных статей экспорта РБ. Но падение цена на нефть и газ имеет для Минска и позитивный эффект — снижается себестоимость других экспортных товаров, и эффект от этого белорусские производители могут почувствовать уже в ближайшие месяцы.
Так что будет с курсом белорусского рубля в столь непростом во всех смыслах втором полугодии 2015 года?
Девальвация: за и против
Беларусь как страна экспортоориентированная (по данным Минэкономики РБ, более 50% производимых в стране товаров поставляется на экспорт) объективно заинтересована в постоянной девальвации своей валюты — в этом случае белорусские товары становятся более конкурентоспособными.
Девальвация белорусского рубля в 2011 году (тогда курс доллара с апреля по сентябрь вырос с 3000 до 9000 рублей) очень серьезно стимулировала экспорт товаров из Беларуси, и впервые за многие годы торговый баланс страны стал положительным.
Но девальвация белорусского рубля, выгодная для экспорта, весьма ощутимо бьет по финансовым интересам рядовых белорусов, прежде всего, по их вкладам в национальной валюте. И власти страны не могут игнорировать это факт.
Девальвация российского рубля (больше 70% с весны 2014 года, причем в последние недели ослабление российского рубля усилилось) имела весьма негативные последствия для белорусского экспорта. Многие белорусские товары (прежде всего продовольственные) стали дороги для российского потребителя, включая даже и весьма платежеспособный московский рынок.
На российском рынке продовольствия, пусть и с большими проблемами, начинается импортозамещение (хотя, например, белорусские молочные продукты пока имеют на рынке России лучшую репутацию, чем собственно российские).
В последние месяцы курс белорусского рубля относительно стабилен — он держится чуть выше 15 000 за один доллар.
При этом контрактные цены на калийные удобрения (еще один крайне важный белорусский экспортный товар) пусть медленно, но растут, что позитивно сказывается на притоке валюты в страну.
И сами белорусы сейчас стали больше продавать валюты. По данным Нацбанка РБ, за первые шесть месяцев 2015 года население купило наличной валюты на 2,9 миллиарда долларов, а продало на 3,6 миллиарда долларов.
Новости о возможном транше кредита от ЕФСР (а они вполне реальны) однозначно сыграют на дальнейшее укрепление белорусского рубля.
Уже сейчас можно достаточно уверенно заявить: алармистские прогнозы, что в октябре (месяц президентских выборов) один доллар будет стоить 18000-20000 белорусских рублей, оказались несостоятельными.
По мнению российских экспертов, стабильности белорусской валюты в ближайшее время мало что угрожает.
Но промышленное производство продолжает падать (по данным Белстата, в январе-марте объем промышленного производства в стране снизился на 7,3%).
Кризис в РФ — основном импортере белорусских товаров — весьма серьезно сказывается на белорусской промышленности. Есть ли выход из этой ситуации? Безусловно, есть.
И Россия и Беларусь в момент кризиса критично заинтересованы в расширении внутреннего спроса через масштабные совместные проекты, которые могут дать быстрый мультипликационный эффект и обеспечить загрузку производственных мощностей.
Эти проекты могут осуществляться как в рамках ЕАЭС, так и Союзного государства Беларуси и России.
К сожалению, кризис в России и падение цен на нефть (весьма болезненное и для РФ и Казахстана) несколько затормозили процесс запуска подобных проектов в рамках ЕАЭС.
Но в рамках Союзного государства есть положительный опыт масштабных российско-белорусских программ, и есть много готовых проектов, которые могут быть запущены уже в ближайшее время. В первую очередь, это строительство АЭС в Островецком районе Гродненской области, "под ключ" российскими специалистами при участии белорусских субподрядчиков.
Напомним, что кредит Беларуси под этот проект предлагал выделить и Пекин. У Китая действительно есть реакторы нужной мощности, но они, как считают эксперты, являются устаревшими — представляют собой технологии "дочернобыльского типа". Причем эти реакторы — вовсе не китайское изобретение, а копии западных. И до сих пор интеллектуальные права и вся техническая документация на технологию остаются у французов.
Кроме того, китайская сторона, в отличие от РФ, хотела вести практически все строительство своими силами, с крайне незначительным привлечением белорусских субподрядчиков.
В октябре 2014 года Россия уже предоставила Беларуси государственный кредит в размере до десяти миллиардов долларов на строительство АЭС.
Несмотря на все финансовые сложности последнего года, Москва намерена финансировать данный проект в приоритетном порядке.
И чем будет больше подобных совместных мероприятий (хотя строительство АЭС проект во многом беспрецедентный), тем устойчивей будет как российский, так и белорусский рубль.
***
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.
